万联证券：消费需求复苏可期！电影、剧集市场呈现回暖迹象 天天即时

行业核心观点：

2023年Q1传媒行业各子板块市场行情逐步复苏，回升迹象表现明显，影视院线观影人次有所上涨，1月票房创10年新高，影院建设速度持续放缓；广告市场逐步恢复，各行业广告花费呈现分化态势；视频平台加强平台会员内容建设，爆款剧集《狂飙》热度空前，而综艺仍缺乏爆款。

投资要点：

(资料图片)

电影：

1）国内线下消费市场稳步复苏，一季度影院票房呈现回暖态势。Q1票房158.6亿元，同比上涨13.3%；2）排映场次与22年同期持平，观影人次有所上涨。23Q1放映2990万场次，同比小幅下降0.4%，23年Q1观影人次为五年内首次回升，观影人次达3.37亿人，同比上涨9.4%；3）上映数量略有下降，影片类型占比变化较小。23年Q1共上映75部影片，同比减少12部，票房同比增加19亿元；4）影院建设速度持续放缓，万达院线持续龙头地位。

广告营销：

1）广告市场尚待复苏，3月单月广告花费同比由负转正。23Q1整体广告花费同比下降4.5%，3月单月广告花费同比上升0.2%，环比上升11.7%；

2）各行业广告花费情况有所分化，药品、化妆品/浴室用品、交通行业增幅较大。

数字媒体：

剧集：1）23Q1全网正片有效播放量微降，平台加强会员内容建设。23Q1全网剧集正片有效播放累计731亿次，同比下降0.8%；全网剧集会员播放量达432亿次，同比增加27.1%；2）各平台上新剧集有所减少，独播剧集占比均上涨。23年Q1共上新103部新剧集，同比减少7部；3）爱情都市题材占据主流，悬疑、都市剧热度不断；4）23Q1《狂飙》领跑全网连续剧有效播放榜，爱奇艺上榜数过半。

综艺：

1）全网综艺播放量小幅增加，芒果TV成唯一综艺播放量增长的视频平台。23Q1全网综艺正片有效播放量为60亿次，同比增加1.7%；

2）平台维持降本策略，网络综艺上新量有所下降。2023Q1共上新41部综艺，同比减少10部；

3）在更综艺有效播放量略有下降，芒果TV涨幅最大；

4）生活、音乐、旅游为在更综艺主流题材类型；

5）《大侦探第八季》领跑网络综艺有效播放榜，芒果TV、爱奇艺、腾讯三大平台高热度综艺数量势均力敌；

6）《我们的客栈》位居电视综艺有效播放榜TOP1，芒果TV、爱奇艺、腾讯三大平台爆款综艺数量不相上下。

风险因素：监管政策趋严；影片延期上映及表现不及预期；市场经济恢复不及预期；商誉减值风险。

（来源：万联证券）

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